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5月8日，IPO共审核2家公司（创业板1家、北交所1家），2家均获通过。

苏州市贝特利高分子材料股份有限公司主营电子材料和化工新材料的研发、出产与销售。公司的控股鼓励为王全，且王全为公司的实验戒指东谈主，欧阳旭频为实验戒指东谈主的一致行动东谈主。论说期各期，公司营业收入分离为227,286.36万元、252,140.41万元及364,620.27万元，扣非后归母净利润分离为8,424.14万元、9,456.46万元及13,065.99万元。

广西森合高新科技股份有限公司主要从事环保型贵金属选矿剂的研发、出产及销售。公司控股鼓励、实验戒指东谈主为阙山东、刘新。论说期各期，公司营业收入分离为34,587.46万元、62,282.61万元及83,975.16万元；扣非后归母净利润分离为5,323.75万元，14,819.24万元及26,429.41万元。

一、苏州市贝特利高分子材料股份有限公司

（一）基本信息

公司主营业务为电子材料和化工新材料的研发、出产与销售，居品涵盖导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块。

公司前身有限公司成立于2008年4月，2015年8月全体变更为股份公司。本次刊行前总股本为19,700万股。限定最新线路，刊行东谈主有5家全资子公司，无云开体育参股公司、分公司。限定2025年12月31日，职工总共654东谈主。

（二）控股鼓励、实验戒指东谈主

限定最新线路，王全先生径直抓有公司73,394,872股股份，占比37.26%，为公司的控股鼓励。欧阳旭频先生径直抓有公司48,346,110股股份，占比24.54%，为公司第二大鼓励。2024年9月13日，王全、欧阳旭频坚毅《一致行动契约》，商定两边在诓骗鼓励权柄、董事权柄等公司沟通管束事项时接收一致行动，无法达成一致时，应当按照王全的主见作出一致行动的决定。契约经两边署名后成功，灵验期3年，如公司在契约灵验期内完成在中国境内证券走动所上市，则契约灵验期蔓延至上市后3年。证据上述《一致行动契约》，王全为公司的实验戒指东谈主，欧阳旭频为实验戒指东谈主的一致行动东谈主。

（三）论说期功绩

论说期各期，公司营业收入分离为227,286.36万元、252,140.41万元及364,620.27万元，扣非后归母净利润分离为8,424.14万元、9,456.46万元及13,065.99万元。

（四）接收的上市圭臬

公司本次刊行上市请求适用《深圳证券走动所创业板股票上市王法(2025年转换)》第2.1.2条第(一)项方法的上市圭臬：最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6,000万元。

（五）审议会议冷落问询的主要问题

请刊行东谈主代表纠合光伏行业“少银去银”期间发展、贵金属偏执他原材料价钱波动、刊行东谈主在铜基浆料方面的期间优颓势等，表现公司关连居品是否存在期间迭代的风险，畴昔功绩是否存在紧要不细目性，关连风险指示是否充分。请保荐东谈主代表发标明确主见。

二、广西森合高新科技股份有限公司

（一）基本信息

公司专科从事环保型贵金属选矿剂的研发、出产及销售。

公司前身有限公司成立于2011年4月，2015年4月全体变更为股份公司。本次刊行前总股本为85,392,000股。2025年1月23日，公司在寰宇中小企业股份转让系统挂牌，证券代码874287。

限定最新线路，公司共有3家控股子公司。限定2025年12月31日，职工总共477东谈主。

（二）控股鼓励、实验戒指东谈主

限定最新线路，公司控股鼓励、实验戒指东谈主为阙山东先生和刘新先生。阙山东和刘新总共抓有公司股份47,961,200股，占本次刊行前公司总股本的比例为56.1660%，或者主抓制定公司计谋，主导公司决策、东谈主事安排，对公司的沟通筹划、决策和业务运营起中枢作用，系公司的控股鼓励、实验戒指东谈主。

（三）论说期功绩

论说期各期，公司营业收入分离为34,587.46万元、62,282.61万元及83,975.16万元；扣非后归母净利润分离为5,323.75万元，14,819.24万元及26,429.41万元。

（四）接收的上市圭臬

公司本次刊行接收的具体上市圭臬为《北京证券走动所股票上市王法》之“（一）预测市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净钞票收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净钞票收益率不低于8%”。

（五）主要暖和问题

1、第一次北交所IPO上会暂缓审议，一客户曾被列入矿业权东谈主畸形名录

2026年4月13日，森合高科第一次IPO上会，效用为暂缓审议。

其中，审核主见暖和到：1.请保荐机构及呈报司帐师核查刊行东谈主与丘北县拓岩矿业开拓有限公司的销售着实性。

2.请刊行东谈主表现论说期内客户销售居品的单元运脚变化的着实性及合感性。请保荐机构及呈报司帐师核查并发标明确主见。

审议会议冷落问询的主要问题：对于销售收入着实性。请刊行东谈主：（1）表现公司前十大境表里直销客户、贸易类客户和经销商客户单元运载用度变化的合感性。（2）表现与丘北县拓岩矿业开拓有限公司勾通的销售着实性及营业合感性。请保荐机构及呈报司帐师核查并发标明确主见。

其中，拓岩矿业走动着实性备受暖和。

据复兴，（1）拓岩矿业名下“丘北县拓岩矿业开拓有限公司丘北县茶花寨金矿”曾因“未按《矿平地质环境保护与地皮复垦有筹划》要求计提复原治理基金”（即未推论法界说务）于2024 年11 月被列入畸形名录。

拓岩矿业于2024 年11 月被列入畸形名录后，实时完成整改，并将整改完成情况论说丘北县当然资源局。证据文山州当然资源和蓄意局于2025 年10 月14日下发的《移出畸形名录决定书》（文矿畸形出〔2025〕第2 号），经整改，截止2025 年9 月30 日拓岩矿业按照《地皮复垦用度监管契约》《矿平地质环境复原治理基金监管契约》计提地皮复垦用度616.42万元，计提矿平地质环境复原基金166.87万元，按有筹划缴存筹划完成了环境治理基金和地皮复垦用度的缴存，计提经由顺应有筹划方法，《矿平地质环境保护地皮复垦有筹划》在灵验期内。经丘北县当然资源局初审，欢喜将拓岩矿业移出矿业权东谈主畸形名录。经文山州当然资源和蓄意局复核，拓岩矿业顺应移出矿业权东谈主畸形名录条款，决定将拓岩矿业移出矿业权东谈主畸形名录。

拓岩矿业当今抓有采矿许可证，采矿权证号为 C5300002012054130124689，矿山称号为“丘北县拓岩矿业开拓有限公司丘北县茶花寨金矿”，灵验期为2022年11月14日至2027年11 月14 日。

2021年10月31日，云南省发展和调动委员会针对该金矿出具《云南省发展和调动委员会对于丘北县茶花寨金矿神志核准的批复》（云发改产业〔2021〕925 号），欢喜竖立丘北县茶花寨金矿神志；2022 年6月29 日，云南省生态环境厅针对该金矿出具《云南省生态环境厅对于丘北县茶花寨金矿转型升级神志环境影响论评话的批复》（云环审〔2022〕1-28 号）；2024年12月2日，文山州救急管束局向拓岩矿业下发《安全出产许可证》（（文 FM）安许证字〔2024〕097 号），单元地址为丘北县天星乡茶花寨，许可范围为金矿露天开采，灵验期为2024年12月2日至2027年12月1日。前述天禀证照、批复等均系拓岩矿业以自己方式取得，不存在以第三方方式取得关连天禀证照、批复的情况。

经2026 年4 月16 日访谈丘北县当然资源局（关连访谈记载一经北京市中伦讼师事务所讼师见证），证明如下：

①拓岩矿业名下“丘北县拓岩矿业开拓有限公司丘北县茶花寨金矿”的采矿权曾因“未按《矿平地质环境保护与地皮复垦有筹划》要求计提复原治理基金”于2024 年11 月被列入畸形名录。列入后，其已实时完成整改，并将整改完成情况论说丘北县当然资源局，经其核实后，文山州当然资源和蓄意局已于2025年10月14日作出移出畸形名录决定，当今拓岩矿业已不再被列入畸形名录；

②限定当今，拓岩矿业不存在因其他情形被列入畸形名录或被认定为严重失信主体的情况；

③拓岩矿业名下“丘北县拓岩矿业开拓有限公司丘北县茶花寨金矿”的采矿权不会因其被列入畸形名录而导致采矿权被排除或责令停产收歇；

④限定当今，拓岩矿业名下“丘北县拓岩矿业开拓有限公司丘北县茶花寨金矿”系平日进行采矿等出产沟通行动；

⑤自2023 年1 月1 日于今，拓岩矿业及丘北县茶花寨金矿不存在因违犯当然资源关连法律法则而被排除采矿权或责令停产收歇的情况。

（2）2020年，游义祥等东谈主收购了拓岩矿业原鼓励的股权，并开动再行办理关连天禀证照；2024 年12 月，拓岩矿业关连手续办理扫尾，并复原出产。在游义祥等东谈主收购拓岩矿业原鼓励股权前，云南省委、省政府第二生态环境保护督察组（以下简称督察组）曾于2019 年10 月对文山州贯彻落实省委、省政府环境保护督察整改情况开展“回头看”，并对矿山开拓环境整治开展专项督察；经省级生态环境保护督察“回头看”发现，拓岩矿业茶花寨金矿自2014 年停产至2019 年近5年，采空区和非采空区无序堆放大量采弃土废渣，近0.3平方公里的采矿面积未开展生态环境复原治理。因环保督查和历史留传问题，拓岩矿业在2020年之前一直处于收歇景况。

2021年10月31日，茶花寨金矿改扩建神志筹划再行开工，获云南省发展和调动委员会核准（云发改产业〔2021〕925 号），欢喜竖立；2022 年3月17日，茶花寨金矿转型升级神志环境影响评价文献获云南省生态环境厅受理并公示；2022 年11 月14 日，拓岩矿业得到采矿许可证；2024 年12 月2 日，取得安全出产许可证，矿山肃肃开动运营。

2024年，在拓岩矿业再行投产并接收选矿剂居品时，因其鼓励和管束东谈主员曾构兵过森合高科的“金蝉”贵金属选矿剂，对森合高科居品的环保低毒性、优秀的浸金才气和沉稳的居品性量留住了精采的印象，因此，为爱戴当地生态环境、落实前期环保督察主见，同期为达到复原出产需取得的环评批复等天禀文献的要求，拓岩矿业详尽对比商场同类居品的性能与性价比并纠合之前的使用体验，最终决定与森合高科开展永久勾通并开动采购金蝉居品。

2024 年拓岩矿业茶花寨金矿复原运营后，已往向刊行东谈主采购“金蝉”选矿剂2 次，总共30 吨；2025 年度向刊行东谈主总共采购“金蝉”选矿剂13 次（证据现场出产耗用情况天真安排采购，每次拒绝1-2 个月摆布），采购数目为284 吨，单次采购量一般为10 吨至32 吨，备货策略以看守15 –20 吨安全库存为主，总体无畸形。居品交货方式为公司负责安排汽车运载，径直投递客户矿山功课场合。

证据2026年4月中介机构对拓岩矿业的实地看望，自2024年12月拓岩矿业茶花寨金矿运营后，拓岩矿业主要利用厂区留存尾矿通过堆场堆浸方式组织出产沟通，关连尾矿均堆存于公司自有矿区范围内，绝大部分遮蔽于原生原矿矿体上方。2024 年及2025 年拓岩矿业的矿石处理量、对应刊行东谈主选矿剂的虚耗量已请求豁免线路，其矿石处理量、对应刊行东谈主选矿剂的虚耗量与其向刊行东谈主实验采购数目基本匹配。

2、论说期中前五大贸易商/经销商客户之一为医药科技公司

据线路，论说期各期公司老客户中，前五大贸易商/经销商客户（总共为11 家）销售情况如下：

天一康于2024 年与公司竖立业务勾通，其沟通范围涵盖医疗器械销售及专用化学品销售等，其鼓励及实控东谈主有中国矿业大学、矿产公司永久任职训戒，具有较为资深的矿产领域行业训戒，经了解公司居品后两边竖立勾通关系，天一康采购公司居品手脚替代氰化钠的选矿扼制剂，向江西铜业股份有限公司（600362 .SH、00358.HK，以下简称“江西铜业”）等国内闻明的有色金属开采企业进行供货。鉴于下流有色金属开采企业对公司选矿扼制剂的需求蓬勃，天一康2024 年度向公司采购的金额较高，具有营业合感性。2025 年上半年，该客户采购畛域仍保抓在较高水平。证据保荐机构、呈报司帐师获取的穿透核查情况，2024 年2025 年上半年，天一康径直下旅客户数目分离为1 家、2 家，2025 年上半年增多1 家系天一康子公司上饶市梧宸智矿科技有限公司，实验下流终局客户仍为江西铜业（600362 .SH、00358.HK）。

江西铜业是中国最大的铜出产企业、最大的伴生金、银出产基地。2024 年，江西铜业（600362 .SH、00358.HK）出产229.19 万吨阴极铜、189.28 万吨铜加工居品、118.26 吨黄金（以境内冶真金不怕火伴生回收为主）、1,214 .18 吨白银。公司居品投入其供应体系后，预测后续销售量会进一步攀升。

3、2024年1-9月公司产能利用率达到了127%，跳跃其时环评批复产能

据问询函表现，2024年1-9月公司产能利用率达到了127%，存在超产行径。

据线路，刊行东谈主环保型贵金属选矿剂2024 年1-9 月的产能利用率为127%，蓄意方式如下：

上述产能利用率骨子为环评批复产能利用率，用当期产量除以其时环评批复年产能蓄意得出，该产能已取得生态环境部门环境影响评价批复，系上司主宰部门给以认定的遐想产能，该蓄意方式不错合理体现刊行东谈主超产能比例的具体范围。在用于蓄意刊行东谈主居品超产能比例的情境下，基于上述蓄意方式，刊行东谈主环保型贵金属选矿剂2024 年1-9 月的产能利用率蓄意准确。

同期，刊行东谈主于2024 年10 月即取得环保型贵金属选矿剂年产能扩大至8.5万吨的环评批复，刊行东谈主环保型贵金属选矿剂2024年1-10月的产量为44,608 .37吨，产能利用率下跌至52.48%，上述超产能情况存在时期较短。

证据《环境影响评价法》第二十四条的方法，竖立神志的环境影响评价文献经批准后，竖立神志的性质、畛域、场合、接受的出产工艺或者防治稠浊、防患生态雄伟的措施发生紧要变动的，竖立单元应当再行报批竖立神志的环境影响评价文献。证据《稠浊影响类竖立神志紧要变动清单（试行）》（环办环评函〔2020〕688 号）的方法，出产、惩处或储存才气增大30%及以上的组成稠浊影响类竖立神志紧要变动。

刊行东谈主论说期内虽曾存在跳跃环评批复年产能出产的情况，但各期超产比例均小于30%，不组成《稠浊影响类竖立神志紧要变动清单（试行）》所方法的竖立神志紧要变动情形，且未导致稠浊物超标排放。证据刊行东谈主提供的表现，刊行东谈主产量增多的方式主要系增多冷配掺和工序，该工序接受纯物理搅动羼杂，即在半制品中添加助剂，加以羼杂得到不同中枢因素比例的制品。证据南宁经济期间开拓区生态环境局于2023 年3 月6 日出具的《对于广西森合高新科技股份有限公司神志环境影响核查请求的复函》（南环经函〔2023〕4 号），证明刊行东谈主新增工序无出产性废水及非甲烷总烃类蒸发性有机物产生。

经查阅对南宁市经济期间开拓区生态环境局责任主谈主员的访谈笔录，鉴于刊行东谈主已就部分时段超产能的情况实时办理各项手续，前述行径不属于紧要造孽行径，该局将不会对该等行径进行精采，刊行东谈主不存在因违犯环境保护关连法律法则而受到或可能受到环保部门侦查、处罚或被精采法律连累或其他应当被追忆连累的情形。

（六）审议会议冷落问询的主要问题

无